L'Asian Local Currency Short Duration Bond Fund

Pas toujours accessibles aux petits porteurs, les obligations asiatiques restent globalement peu représentées au sein des portefeuilles d'investissement.

Elles pourraient pourtant constituer une source de diversification intéressante aux emprunts traditionnels proposés par les émetteurs occidentaux, dont les économies sont devenues au fil du temps synonymes de « surendettement » et de « déficit budgétaire ». Si les Etats-Unis affichent par exemple un ratio dette sur PIB (1) supérieur à 100%, celui de la Chine reste inférieur à ... 10%.

Par ailleurs, l'alternative au surendettement observé dans les pays développés n'est pas le seul argument à épingler.

En effet, un placement en obligations asiatiques prend également tout son sens pour l'investisseur confiant dans le potentiel d’appréciation des devises locales.

Si comme indiqué en introduction ce type d’obligation n’est pas toujours facile d’accès pour les épargnants, il existe toutefois des fonds (2) obligataires pour leur faciliter la tâche...

A la découverte du compartiment « Asian Local Currency Short Duration Bond Fund »

Pour tirer profit de ces deux thématiques d'investissement, la société de gestion Aberdeen a développé le compartiment « Asian Local Currency Short Duration Bond Fund » au sein de la SICAV de droit luxembourgeois Aberdeen Global.

Ce compartiment a comme caractéristiques principales d'être constitué pour au moins deux tiers d’obligations de courtes durées (maximum trois ans) et libellées en devises locales asiatiques.

Ces obligations sont émises par des gouvernements et/ou des institutions supranationales domiciliées dans des pays asiatiques, ou encore par des sociétés ayant leur siège dans un pays asiatique.

A ce titre, ses gestionnaires font notamment la part belle aux devises sud-coréenne, malaisienne et chinoise ; elles totalisaient en date du 31 mars 2014 plus de la moitié des avoirs du compartiment (3).

Commentaire du gestionnaire

Donald Amstad, expert des marchés asiatiques chez Aberdeen, est convaincu de l’appréciation future des devises asiatiques, et ce pour plusieurs raisons.

D’une part, le fait que les économies de la région passent progressivement d’une croissance tirée par les exportations à une croissance tirée par la demande intérieure devrait augmenter les revenus réels et soutenir les devises locales.

D’autre part, l’Asie se '' dé-dollarise''. Comprenez par là que l'utilisation de la devise nationale chinoise s'accentue au détriment du dollar. Dans le même ordre d'idées, les investisseurs asiatiques investissent de plus en plus en Asie, au détriment de l’Europe.

Ajoutez à cela la réelle volonté affichée par les gouvernements de lutter contre l’inflation, nous sommes d'avis que les devises asiatiques ont de beaux jours devant elles, argumente Donald Amstad.

En ce qui concerne le risque de « crédit » des titres en portefeuille, le fonds est investi pour le moment en majorité de devises et d’obligations étatiques de pays notés « Investment Grade » (non-spéculatifs).

Comme nous l’a souligné Donald Amstad, les obligations souveraines asiatiques constituent globalement une classe d’actifs de bonne qualité, reflétée par la note de solvabilité des pays de la région. Pour exemple, l'Indonésie et la Corée du Sud ont vu leur rating progresser de huit à neuf crans depuis 1998. En outre, on recense depuis 2008 seulement 5 déclassements de notes en Asie contre … 86 en Europe occidentale (4).

Ces relèvements de ratings traduisent globalement la prudence budgétaire et l’épargne excédentaire qui caractérisent la région, souligne Amstad, et cela en opposition totale au surendettement de l'Occident.

Performance annuelle du compartiment « Asian Local Currency Short Duration Bond Fund »

La performance passée n'est pas une indication fiable de la performance future. Les rendements passés peuvent être trompeurs. Le tableau illustre la performance annuelle du compartiment (classe d’action A2 USD Acc) en USD pour chaque année calendaire pour la période affichée dans le tableau. Elle est exprimée en pourcentage de la valeur d'inventaire nette du Fonds à chaque clôture d'exercice déduction faite des frais annuels à l’exception de tous frais initiaux. La classe d’action dont il est question ci-dessus a été lancée en mars 2006.

Informations complétaires

Courtage chez Goldwasser Exchange	0,50% à l'achat et à la vente
Valeur Nette d'Inventaire (VNI)	6,89 dollars en date du 17 juin 2014. Le cours de la VNI est disponible via ce lien.
Ordre minimal chez Goldwasser Exchange	1.500 parts
Taxe sur les opérations de bourse	La taxe sur les opérations de Bourse en cas de sortie ou de conversion des actions de capitalisation s’élève à 1 % (max.1500 euros).
Précompte mobilier *(Applicable sous réserve de modification aux personnes physiques dont la résidence fiscale est située en Belgique)*	Les plus-values réalisées seront partiellement soumises au précompte mobilier belge au taux de 25%.
Forme juridique et nationalité de l’OPC	L’Asian Local Currency Short Duration Bond Fund est un compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois Aberdeen Global.
Prospectus	Cliquez ici
KIID	Cliquez ici
Rapports	Cliquez ici
	Le prospectus, les Documents d'Information Clé pour l'Investisseur ainsi que les rapports annuels et intermédiaires peuvent être obtenus gratuitement auprès du Service Financier en Belgique (voir ci-dessous rubrique Service financier).
Frais non récurrents	Chez Goldwasser Exchange aucun frais d’entrée ou de sortie ne sont appliqués à l’exception des frais de courtage mentionnés ci-dessus ;
Service financier	BNP Paribas Securities Services, Succursale de Bruxelles, 489, Avenue Louise, 1050 Bruxelles.

Notes

(1) Le ratio dette sur PIB (produit intérieur brut) mesure le niveau d’endettement d’un Etat par rapport à son activité économique globale. Ce ratio est parfois utilisé pour juger de la soutenabilité de la dette publique d’un état. Plus le ratio est faible, plus la dette sera estimée soutenable. A l’inverse, un ratio élevé pourra être considéré comme un indicateur défavorable au niveau de la solvabilité de l’Etat en question.

(2) Le terme « fonds » est l'appellation commune pour les Organismes de Placements Collectifs (OPC). Les OPC existent sous la forme d'une société d'investissement (SICAV, SICAF(I), PRICAV) ou d'un fonds commun de placement.

(3) Rapport du premier trimestre 2014

(4) Les obligations asiatiques : l'avenir de l'investissement obligataire selon BNP Paribas IP

DISCLAIMER:

Avant de souscrire, il est indispensable de consulter le prospectus d’émission ainsi que les informations clés pour l’investisseur et les derniers rapports périodiques de la Sicav/compartiment

Les informations contenues dans la section « Commentaire du gestionnaire » sont toutes extraites d’une interview réalisée par Goldwasser Exchange en date du 25 février 2014. Les informations fournies par le gestionnaire concernant la politique d’investissement du compartiment ont pour seul but de renseigner le lecteur sur sa stratégie d’investissement à un moment donné.

Elles n’ont pas vocation à remplacer la documentation légale relative au compartiment du fonds tels que le prospectus et le document d’information clé pour l’investisseur. Seuls ces derniers documents permettront au lecteur d’avoir une vue complète et exhaustive sur les objectifs et la politique d’investissement du compartiment considéré.

La présente communication doit être considérée comme une information publicitaire. Elle n'a pas été élaborée conformément aux dispositions légales arrêtées pour promouvoir l'indépendance de la recherche en investissement et n'est soumise à aucune interdiction prohibant l'exécution de transactions avant la diffusion de la recherche en investissement.